Avrupa Birliği’nin 30 Aralık 2024’te yürürlüğe giren Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi (MiCA), stabilcoin piyasasını derinden etkilerken, Tether’in ABD doları destekli stabilcoin’i USDT büyük bir belirsizlikle karşı karşıya kaldı.
MiCA düzenlemesi kapsamında, USDT’nin bazı borsalarda listeden çıkarılması (delist) Avrupa’nın kripto ekosistemindeki rekabet gücünü de sorgulatıyor. Düzenleme, piyasalarda şeffaflığı artırmayı hedeflerken, uyumluluk sorunları nedeniyle stabilcoin ihraççılarının Avrupa piyasasından çekilme riski bulunuyor.
MiCA Nedir ve Stabilcoin’ler İçin Ne Anlama Geliyor?
MiCA düzenlemesi, AB genelinde kripto varlıklar için yasal bir çerçeve sunarak yatırımcı güvenini ve piyasa istikrarını artırmayı amaçlıyor. Stabilcoin’ler ise MiCA kapsamında “e-para token’ları (EMT)” olarak sınıflandırılıyor. MiCA’nın stabilcoin ihraççılarından beklediği başlıca gereklilikler:
- Rezervlerin en az %60’ının AB merkezli bankalarda tutulması,
- Rezervlerin nakit veya nakde eşdeğer varlıklarla desteklenmesi,
- Günlük işlem hacminin 1 milyon euroyu aşmaması.
Tether ve MiCA Uyumsuzluğu
Tether’in ABD doları destekli USDT’si, MiCA’nın sıkı rezerv ve şeffaflık gerekliliklerini karşılamadığı için AB piyasasında büyük bir baskı altında. Tether CEO’su Paolo Ardoino, MiCA’nın bazı bankaların iflas riski taşıdığı gerekçesiyle bu şartları uygulamasının “kabul edilemez” olduğunu belirtti.
Bununla birlikte, Tether henüz MiCA kapsamında gerekli lisans sürecini tamamlamış değil. Bu durum, özellikle Coinbase gibi platformların USDT’yi delist etmesine neden oldu. Ancak Binance ve Crypto.com gibi diğer borsalar, düzenleyici rehberlik bekleyerek USDT’yi işlemde tutmayı sürdürüyor.
Piyasada Güven ve Likidite Endişesi
USDT’nin Avrupa borsalarından kaldırılması, piyasalarda likidite sorunlarını ve işlem maliyetlerinde artışı beraberinde getirebilir. Ancak, Tether’in toplam işlem hacminin %80’inden fazlasının Asya pazarlarından geldiği göz önüne alındığında, bu gelişmenin küresel pazar üzerindeki etkisinin sınırlı kalması bekleniyor.
Rakip Stabilcoin’lerin Yükselişi
Tether’in Avrupa piyasasındaki sıkıntıları, rakip stabilcoin’ler için önemli bir fırsat yarattı. Özellikle USD Coin (USDC), MiCA gerekliliklerini karşılayan bir stabilcoin olarak AB piyasasında hızla öne çıkıyor. Circle, düzenleyici lisans alarak USDC’nin Avrupa’da tercih edilmesini sağladı.
USDT’nin delist edilmesiyle birlikte, USDC’nin piyasa payını artırması ve stabilcoin ekosistemindeki konumunu güçlendirmesi bekleniyor.
Geçiş Dönemi ve Farklı Düzenleyici Süreçler
MiCA düzenlemeleri, AB ülkeleri arasında farklı geçiş süreleri ile uygulanıyor:
- Fransa: 18 aya kadar uzatılabiliyor,
- Hollanda: Geçiş süresi yalnızca 6 ay ile sınırlı.
Bu farklılık, AB içinde düzenlemelerin eşit uygulanmasını zorlaştırırken piyasa oyuncuları için belirsizlik yaratıyor.
Tether’in Stratejik Adımları
Tether, MiCA düzenlemelerine uyum sağlamak amacıyla AB merkezli ödeme altyapısı sağlayıcıları ve teknoloji firmalarına yatırım yapıyor. StablR ve Quantoz Payments gibi şirketlerle iş birliği yaparak dolaylı yoldan düzenleyici çerçeveye uyum sağlamayı hedefliyor. Ayrıca, Asya ve ABD’deki güçlü konumunu koruyarak, AB’deki kayıplarını dengelemeye çalışıyor.
MiCA Düzenlemelerinin Etkisi: Şeffaflık mı, Rekabet Kaybı mı?
MiCA, kripto piyasasında şeffaflık ve güven sağlamayı hedeflerken piyasa oyuncuları için ciddi uyum zorlukları yaratıyor. Tether’in AB’deki geleceği, yalnızca stabilcoin piyasasını değil, Avrupa’nın dijital varlık ekosistemindeki konumunu da şekillendirecek.
Avrupa kripto piyasasının bu dönemde rekabet gücünü kaybedip kaybetmeyeceği, düzenleyiciler ve piyasa aktörlerinin atacağı stratejik adımlarla netleşecek.
Kripto ve finans dünyasındaki gelişmeleri takip etmek için KariyerBankasi.net’i ziyaret edebilir ve KariyerBankasi.net mobil uygulamasını ücretsiz indirerek güncel haberlere anında erişebilirsiniz.
